白酒热度飙升 酒企第三季度业绩看俏

双节倒计时，白酒热度飙升。国庆、中秋假期的来临，酒企、酒商备战，送礼需求加大，助推茅台价格“飞天”，中高端白酒企业纷纷跟涨。据了解，有地区飞天茅台价格涨到每瓶3499元(人民币，下同)。券商分析师认为，预计国庆假期期间白酒动销两旺，渠道低库存叠加上半年延迟消费回补，企业业绩有望继续向好修复。

贵州茅台作为热搜常客，进入9月份，53度飞天茅台登上每瓶2800元整数关口。据内媒报道，53度飞天茅台，9月25日的终端价格在每瓶2830元至2850元之间。同日，贵州茅台方面表示，为维护茅台酒市场秩序，平抑价格，9月25日至28日，4家茅台直销渠道宣布投放合计9万瓶，每瓶1499元的飞天茅台。受此影响，茅台价格出现回落。

飞天茅台原件昨日报价最低已跌至每瓶2690元。中泰证券食品饮料团队认为，贵州茅台直营放量对平抑价格效果明显，飞天茅台一批价小幅回落。整体看，今年国庆、中秋旺季高端酒价格坚挺，且量有平稳小幅增长，整体反馈符合预期。国庆假期之后，按往年经验在控量的情况下，名酒价格有进一步上行动力，继续看好高端酒市场表现。

虽茅台原件价格出现小幅回落，但零售价格上，北京市场仍维持在3000元以上。终端零售价格目前仍然维持高位，这或许与传导效应需要时间以及市场信息不对等相关。国海证券食品饮料行业分析师余春生则强调，茅台的品牌价值、稀缺性和产能限制，成为贵州茅台的“护城河”。随着高收入人群的增多，人均可支配收入提高，茅台酒的消费和收藏需求将增加。

投放33.5万瓶稳定价格

从历史数据来看，贵州茅台在国庆、中秋前投放茅台酒的数量不断增加。2017年国庆、中秋假期前，贵州茅台投放6200吨产品;2018年投放7000吨;2019年，贵州茅台增加市场投放至7400吨;2020年，贵州茅台预计投放茅台酒3.45万吨。据贵州茅台统计，目前已有11家茅台直销渠道商在国庆、中秋前投放33.5万瓶平价飞天茅台。野村证券食品饮料行业分析师廖欣宇表示，茅台供需紧张，销量增长主要受产量影响。

统观白酒行业，太平洋证券指出，白酒陆续进入旺季政策发布期，高端酒率先启动。经销商对於旺季表现信心较强。

高端白酒也随节日开启涨价潮。泸州老窖於2020年9月10日起，将52度国窖1573经典装结算价上调每瓶40元，38度国窖1573经典装结算价上调每瓶30元;9月17日，郎酒股份宣布，青花郎建议零售价调整为每瓶1499元，并宣布即日起，郎酒对酱香型产品实行计劃配额制。相较於今年7月每瓶1299元的零售价，涨超15%;洋河梦之蓝M3产品供货价和终端价均上调，供货价提升每瓶20元。

酒企第三季业绩看俏

业内人士坦言，中秋节会明显提升整个商行的营业额，“需求主要是送礼需求，中高端白酒表现较好，茅台、五粮液出得比较多，低端产品的表现则一般。”

东北证券研报显示，餐饮和宴席消费逐渐恢复，中档酒和次高端酒有望在国庆、中秋期间迎来一轮较明显的补偿性消费。当前板块估值虽然高於历史中枢，但对应行业格局优化，集中度提升具备合理性。市场对国庆、中秋白酒动销两旺普遍乐观，渠道低库存叠加上半年延迟消费的回补，预计第三季度酒企业绩继续向好修复。